行業(yè)收入、利潤增速好于預(yù)期

按照機(jī)經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年前11個(gè)月，建筑工程用機(jī)械制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2247.98億元，同比增長18.6%，增速比前8個(gè)月提高9.65個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤總額192.74億元，同比增長49.05%，增速比前8個(gè)月大幅提高31.22個(gè)百分點(diǎn)。明顯看出，行業(yè)效益大幅回升，好于我們年度報(bào)告預(yù)測的12%、25%增速。

受益投資拉動(dòng)，主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷量回升明顯

受4萬億投資拉動(dòng)，年內(nèi)鐵路建設(shè)、公路建設(shè)和城市軌道交通建設(shè)大幅提速，房地產(chǎn)投資增速下半年也明顯快于上半年，主要工程機(jī)械產(chǎn)品受益明顯。7、8月份以來，主要工程機(jī)械產(chǎn)品不僅銷量增速逐月快速提升，銷售相對(duì)數(shù)量也處于很高水平，并不單純是同比基數(shù)很低的原因。累計(jì)來看，前11個(gè)月叉車、裝載機(jī)銷量同比下降21.89%、18.42%，下降幅度比前8個(gè)月大幅減少10～11個(gè)百分點(diǎn)；推土機(jī)僅小幅下降4.2%；挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)分別同比正增長17.41%、21.73%。

出口也在緩慢復(fù)蘇

彈性較小的挖掘機(jī)產(chǎn)品9～11月單月出口都超過120臺(tái)，超過前面月份均值，復(fù)蘇不明顯；裝載機(jī)9～11月單月出口基本在100臺(tái)左右，明顯高于前幾個(gè)月的高值，復(fù)蘇比較明顯。其中對(duì)出口彈性比較大的是叉車和推土機(jī)。叉車方面，安徽合力(13.92,0.16,1.16%)四季度出口分別在300、490、550臺(tái)左右，復(fù)蘇比較明顯；推土機(jī)，山推股份(12.63,-0.15,-1.17%)四季度出口分別在95、100和120臺(tái)左右，環(huán)比趨勢也很明顯，12月份也是全年出口非常高的。

繼續(xù)看好挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、推土機(jī)和起重機(jī)

我們預(yù)計(jì)，2009年挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、汽車起重機(jī)和叉車銷量增速分別為23.1%、-15.3%、-0.2%、26.1%和-18.5%，2010年分別達(dá)到13.2%、8.6%、12.1%、5.6%和13.1%。挖掘機(jī)是我們長期看好品種；混凝土機(jī)械受益房地產(chǎn)投資和基建投資明顯；推土機(jī)和汽車起重機(jī)有良好的市場競爭結(jié)構(gòu)。

繼續(xù)關(guān)注投資拉動(dòng)和出口復(fù)蘇兩條主線

我們預(yù)計(jì)，明年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速保持較快水平，房地產(chǎn)投資增速25%，快于今年的18%左右；基建投資仍然活躍。同時(shí)我們判斷：隨著世界經(jīng)濟(jì)見底回升、特別是新興經(jīng)濟(jì)體增速加快，明年出口會(huì)有較大幅度增長。出口復(fù)蘇對(duì)推土機(jī)和叉車?yán)瓌?dòng)效應(yīng)明顯，建議關(guān)注合力和山推。